Příspěvky

Cena zlata blízko historických maxim

Obrázek
Zdá se být paradoxní, že cena zlata nyní posiluje, když inflační tlaky postupně ustupují.Ostatě kov oslaboval, když americká inflace akcelerovala od poloviny 2021. Historicky pak infla čně ošisštěno pak od 1915 je v ývoj následující: Zlato, oproti obecně tradovaným pověrám, neslouží jako hedge vůči inflaci, ledaže se jedná o výrazně vysoké nárůsty cenové hladiny značně nad 10 % , více například zde:  https://fredblog.stlouisfed.org/2019/03/is-gold-a-good-hedge-against-inflation/ Takto kov plnil inflačně zajišťpvací funkci koncem 70. let a po prudk ém utažení Fed funds sazby guvernérem Paul Volkerem do 1981 k 20% za čala cena kovu inflačně očištěno silně oslabovat s korekcemi až do konce roku 2000. Například ceny kovu byla 400 USD za unci v 1980, za 10 let byl americký index potřebitelských cen o 60% výše a cena zlata stále 400 USD. Podobných případů z historie je více.  Za posledním růstem ceny se v médiích objevuje faktor očekávání brzkého snižování sazeb, což ne plně koreluje s v 

Cena zemního plynu v sestupném trendu

Obrázek
Podobně jak jsem psal nedávno o měďi, převažují v posledních měsících prodejní signály u dlouhodobých trendových algoritmů také v sektoru obilovin či u zemního plynu. Ten je z velké míry ovlivňován počasím, které je historicky rekordně teplé pro stávající zimní periodu. Koncem minulého měsíce poklesla cena kontraktu Henry Hub na zemní plyn na chicagské NYMEX divizi burzy inflačně očištěno na nejnižší hodnotu od počátku obchodování v 1990 a dostala se pod 2 USD za mili ón Britských termílních jednotek (MMbtu) : Počasí je jistě silný faktor, ale takto výrazný pokles má   take jiné příčiny. Obecně komodity, jak jsem psal u mědi, potřebují silnou poptávku Číny (importuje 40% globálních průmyslových kovů, 10% energi í, a podobně) . Ta se potýká z krizí v realitním sektoru a deflačními tlaky, které paradoxně slouží dobře k tak potřebné redukci inflačních tlaků jinde ve světě. I v nejbližší budoucnosti nevypadá situace v druhé nějvětší ekonomice světa růžově. Zejména s ohledem na stárnoucí

Je dobré nakupovat akcie na maximech?

Obrázek
Tento týden vyšší než očekávaná inflační data v USA ukázala na značnou citlivost rizikových aktiv jako akcie na horší data a jejich potenciálně rychlou a větší korekci. Začátkem roku se indexy jako S &P 500 nebo Nasdaq 100 dostaly na nov é historické maxima a uplynulý trading týden ukončili 5-ti týdenní vítězné tažení. Jádrový index spotřebitelských cen (CPI) se zvýšil meziměsíčně o 0,4%, z ásluhou cen ve službách. To jistě jednoduchou anualizací je více než cílované 2% ro čně, nicméně takto nelze počítat. Zejména s ohledem na jednorázovou úpravu nových cen firem na počátku roku, která se nebude takto velmi pravděpodobně celý rok opakovat. Dále by reportován i vyšší index cen výrobců (PPI), který meziměsíčně snížil tempo na 0,9% p.a., nicm éně nad očekávání 0,6% roční míra. Když vezmeme jádrový PPI pro finální spotřebu, který neobsahuje nájmy, ale silně koreluje s jádrovou CPI a hlavně jádrovým PCED (který Fed hlavně sleduje), tak se dostaneme na 2,4% p.a. Tudíž inflační cíl dosaže